信托要素

受托人名称：方正东亚信托有限责任公司

投资方向：收购山东滕建投资集团有限公司（或简称“山东滕建”）对滕州市人民政府2.5亿元应收账款。

预期受托规模：20000万元

信托收益分配方式：每半年度分配一次信托收益

6月20日、12月20日

信托收益核算日后的十个工作日内向受益人分配

每一期期限：24个月

预期信托收益：

100万≦认购金额＜300万： 9.3%

300万≦认购金额 ：10%

按10万元的整数倍递增

还款来源: 滕州市人民政府承诺到期偿还债务。

产品优势

1、交易对手实力

山东滕建是滕州市国有资产管理局100%控股的国有独资企业，公司于2015年发行公司债券，债券信用评级AA，发债主体长期信用评级AA，交易对手履约能力强。

2、AA发债国企保证担保

滕州市城市国有资产经营有限公司（或简称“滕州国资”）提供连带责任保证担保。

3、政府承诺

山东省滕州市人民政府作为直接还款人，承诺到期偿还债务，还款来源有保障

4、资金归集条款

信托计划到期前3个月、2个月、1个月分别归集信托本金的2%，到期前2个工作日归集剩余全部信托本金，设置资金归集条款，可有效控制项目风险。

交易对手简介

山东滕建投资集团有限公司

1、基本情况

山东滕建是由滕州市国有资产管理局出资组建的国有独资企业，注册资本10006万元，截止2014年12月，总资产达62.09亿元。

2、AA级发债主体，再融资能力强

2015年联合资信评估有限公司对山东滕建的信用状况进行了综合分析，审定该公司主体长期信用等级为AA，评级展望为稳定，债券的信用等级为AA。

3、财务数据

截止2014年底，公司资产达62亿，资金实力雄厚，发展较为迅速。公司资产以流动资产为主，整体资产流动性较好，随着工程项目的竣工资产变现能力较强；2012年至2014年，公司流动比率和速动比率均较高，且有大幅上涨的趋势，公司短期偿债能力较强；近三年公司主营业务收入保持逐年增长趋势，且总体净利润水平较高，经营状况稳定。

保证人简介

滕州市城市国有资产经营有限公司

1、基本情况

滕州国资是由滕州市国有资产管理局出资组建的国有独资企业，注册资本12676万元。公司是滕州市政府主要的基础设施投融资建设主体，在滕州城市建设以及经济社会发展中具有重要地位。

2、AA级发债主体，再融资能力强

滕州国资于2014年发行两期公司债券，合计规模16亿元，经大公国际评估公司综合评定，主体信用等级为AA，债券信用等级为AA，评级展望为稳定。

3、财务数据

2011年至2013年，公司总资产分别为154.5亿元、163.5亿元、172.4亿元，资产总额保持平稳增长。2013年以来，公司负债规模继续增长，主要为公司代建城市基建项目的债务融资。近三年公司主营业务收入水平较为稳定，截止2013年12月达13.5亿元，财政补贴收入仍然是公司利润的重要补充。

区域介绍

1、区位介绍

滕州位于山东省南部，总面积1485平方公里，总人口170万，是山东省人口最多的县级市。

2、经济实力

2014年滕州位于百强县22位，全市完成地区生产总值约950亿元，近年来，滕州市不断推进工业化战略，机械电子、煤化工和能源等六大支柱产业对滕州市工业经济发挥了较强支撑作用。

3、财政实力

2013年，滕州市完成财政收入120亿元，同比增长6.9%；公共财政预算收入61.01亿元，同比增长12.2%。其中，税收收入47.83亿元，同比增长13.9%，占公共财政预算收入比重达到78.40%。2013年滕州市地方政府负债率40%，负债率较低，偿债能力有保障。

主要风险提示

法律和政策风险：由于国家相关法律法规对于信托项目审核和报批的规定，本项目在发行的过程中，有可能遭遇政策风险；

市场风险：由于信托资金募集不足会导致信托不能成立而产生的风险；

信用风险：交易对手的财务及经营状况和偿债能力将直接影响本信托受益人的收益。若因对方的经营能力、财务状况和偿债能力发生不利变化，将可能影响信托资金到期本金和收益的按时收回；

管理风险：由于受托人经验及技能等因素的限制，可能会影响其在管理信托财产过程中对信息的占有和经济形势的判断，进而影响信托财产的收入水平；

其他风险：不排除因为宏观经济、政策法规、自然灾害等不可抗力因素导致的收益不确定的可能性。