信托要素

受托人名称：方正东亚信托有限责任公司

投资方向：用于买断江苏泰州港核心港区投资有限公司（或简称“核心港投”）对泰州市泰州港核心港区管理委员会合法享有的金额预计为人民币陆亿肆仟陆佰陆拾捌万元的债权。

每一期期限：预期期限24个月

预期受托规模：规模3亿元

信托收益分配方式：每半年度分配一次信托收益

核算日6月20日、12月20日

信托收益核算日后的十个工作日内向受益人分配

预期年化收益率：

100万≦认购金额＜300万：8%

300万≦认购金额：8.5%

按10万元的整数倍递增

还款来源:泰州核心港区管委会直接偿还债务。

安全性总结

1. 双重国企提供连带责任保证担保

核心港投及泰州市临江港口开发有限公司（或简称“临港开发”）提供连带责任保证担保。

2. 政府支持

债务人核心港区管委会出具承诺函，承诺履行还款义务，核心港区财政局出具对该笔债务进行补足义务的承诺函。

3. 优质房产抵押

常熟华元房地产开发有限公司提供足额房产（商铺及住宅）进行抵押担保，抵押率不高于60%。

交易对手（担保方一）简介

江苏泰州港核心港区投资有限公司

1、基本情况

核心港投是江苏省泰州市核心港区重要的国有投融资平台，于 2010年11月成立，公司注册资本和实收资本都为30亿元人民币。公司现在主要经营区政府指定的重大城市功能性项目和全区城镇基础设施建设的投资、建设、经营及资金筹集。

2、财务数据

截止到2015年8月31日，核心港投合并的财务报表显示：总资产54.38亿元，其中净资产为36.27亿元，负债为18.12亿元，资产负债率仅为33%，企业负债率较低。其中货币资金为29亿元，流动资产达46.72亿元，偿债能力较强。企业目前已正式启动发债程序，未来发债成功，将获得大额的债券资金，同时也极大的增强再融资能力。

担保方二简介

泰州市临江港口开发有限公司

1、基本情况

临港开发成立于2004年5月，目前公司注册资本20亿。负责江苏省泰州市沿江开发、城市和集镇基础设施建设和工业园区基础设施建设。

2、财务数据

保证人临港开发今年来的总资产及所有者权益均呈现稳定的增长，企业实力不断壮大，截止2015年8月31日，企业总资产17.2亿元，所有者权益10.3亿元，资产负债率40%。其中流动资产16.7亿元，流动负债6.9亿元，流动比率2.43，显示企业拥有较好的偿债能力。

区域简介

1、泰州市核心港区简介

泰州市泰州港核心港区濒临长江，南与苏州、无锡、常州、镇江隔江相望，处于上海两小时经济圈中心位置。区内交通便捷，基础设施完善，拥有-12米以下长江深水岸线12.8公里。区先后引进国电电厂、扬子江药业、益海粮油、中航重工、三福船舶等一批世界500强和上市企业落户，初步形成了粮油食品、重工装备、新材料新医药、现代物流四大产业集群。

2、财政情况

2014年核心港区实现地区生产总值300亿元，增长12.83%；人均GDP达到8.58万元；财政总收入56.18亿元，公共财政预算收入35.23亿元，增长11.49%，其中，税收收入27.03亿元，税收收入占比较大，反应了当地经济发展水平较高。结合泰州市核心港区近年来的经济发展速度以及增长较快的财政收入，我们认为核心港区管委会具有较强的偿债能力。

还款来源分析

1、第一还款来源：核心港区管委会直接偿还债务

泰州市核心港区管委会履行直接还款的义务，核心港区财政局出具对该笔债务进行补足义务的承诺函，第一还款来源有保障。

2、补充还款来源：交易对手及保证人经营收入

截止2014年12月， 核心港投及临港开发的营业收入分别为4.87亿元、4.63亿元，近年来的营业务收入保持稳定增长，营业利润比较稳定，具有一定的盈利能力。核心港投目前已正式启动发债程序，未来发债成功，将获得大额的债券资金，同时也极大的增强再融资能力，补充还款来源有保障。

3、补充还款来源：抵押物变现收入

常熟华元房地产开发有限公司提供位于常熟市服装批复商圈的核心地段的“世界服装市场” 房产（商铺及住宅）抵押，抵押物评估价值52322万元，抵押物优质。

主要风险提示

法律和政策风险：由于国家相关法律法规对于信托项目审核和报批的规定，本项目在发行的过程中，有可能遭遇政策风险；

市场风险：由于信托资金募集不足会导致信托不能成立而产生的风险；

信用风险：交易对手的财务及经营状况和偿债能力将直接影响本信托受益人的收益。若因对方的经营能力、财务状况和偿债能力发生不利变化，将可能影响信托资金到期本金和收益的按时收回；

管理风险：由于受托人经验及技能等因素的限制，可能会影响其在管理信托财产过程中对信息的占有和经济形势的判断，进而影响信托财产的收入水平；

其他风险：不排除因为宏观经济、政策法规、自然灾害等不可抗力因素导致的收益不确定的可能性。