浙江水泥有限公司股权投资项目集合资金信托计划”
信托财产管理暨首期信托收益分配报告
受托人：杭州工商信托投资股份有限公司
报告期间：2003年8月1日?2004年8月15日

一、 信托计划成立及管理
“浙江水泥股权投资集合资金信托计划”（以下简称“本信托计划”）于2003年8月1日成立，本信托计划共集合资金21173万元人民币，信托期限为二年。杭州工商信托投资股份有限公司（以下简称“杭州信托）为本信托计划的受托人。
杭州信托根据《信托投资公司管理办法》及《信托投资公司资金信托管理暂行办法》为本信托计划单独开立了信托账户，为本信托计划委托人建立了单独的会计帐户进行管理和核算。
杭州信托严格按信托计划的约定对信托财产进行管理，履行受托人职责。杭州信托已将信托计划资金以自己名义用于对浙江水泥有限公司（以下简称“浙江水泥”）增资，增资完成后，浙江水泥有限公司的注册资本为58273 万元，其中杭州信托出资为21173万元，占注册资本的36.33%。
杭州信托已根据信托计划的约定，与光宇集团有限公司（以下简称“光宇集团”）签署了出资转让协议，协议约定，杭州信托将其在浙江水泥的出资21173万元（占浙江水泥注册资本的36.33%全部转让给光宇集团,转让价格为24137.22万元（溢价14%）；出资转让款分两期支付，其中2004年8月15日支付1481.22万元，2005年7月15日支付22655.11万元。在光宇集团付清全部出资转让款之前，仍由杭州信托行使在浙江水泥的全部股东权利。
自然人冯光成、浙江展望集团控股有限公司（以下简称“展望集团”）、浙江中成建工集团有限公司（以下简称“中成建工”）为上述出资转让款支付提供不可撤消连带责任保证担保，浙江水泥其他股东冯光成、金锦龙、冯利文、冯光继、徐海潮将其对浙江水泥的全部出资（合计37100万元）质押，作为上述出资转让款支付的担保。目前杭州信托已与上述保证人及质押人签署相关的法律文件,担保已生效。
杭州信托已向浙江水泥委派董事、办公室主任等管理人员，对信托计划资金的使用和浙江水泥的经营管理进行监控。
杭州信托谨慎履行尽职管理的义务，已聘请浙江东方会计师事务所对浙江水泥的经营状况和信托资金的实际运用情况进行了审核；浙江东方会计师事务所出具了关于信托资金使用情况的专项审核报告（以下简称“审核报告”）。
二、 信托计划资金的运用
根据信托文件的约定，本信托计划的全部信托资金用于对浙江水泥增资，浙江水泥将增资获得的资金用于长兴、常山和富阳水泥生产基地等项目的建设。
截至报告期末，杭州信托已将信托计划资金21173万元全部用于对浙江水泥增资，浙江水泥已将增资获得的信托计划资金用于浙江长兴、浙江常山、浙江富阳三大水泥生产基地的建设，符合信托计划的约定。
浙江水泥长兴生产基地拟建设两条4000吨/日规模的生产线，项目总投资额为人民币3.35亿元，其中首条生产线投资约28913万元。（投资数据依据浙江省经贸委的有关批复）。项目已于2003年9月开始建设，截止2004年6月30日已完成工程投资额约2.4亿元，预计2004年年底首条生产线可建成投产。
浙江水泥常山生产基地拟建设两条4000吨/日规模的生产线，工程总投资额为人民币6.73亿元，其中首条生产线投资额为4.05亿元。项目已于2003年8月开始建设，目前已完成工程投资额约3.28亿元，预计2004年底首条生产线可建成投产。
浙江水泥富阳生产基地首期建设一条4000吨/日规模的生产线，项目投资总额为3.33亿元，目前已完成前期准备工作，目前正办理有关部门的立项手续，该项目已由浙江省发展计划委员会立项受理。
备注：以上数据来源于有权政府部门有关批文及浙江东方会计师事务所出具的审核报告。
三、浙江水泥、光宇集团及相关担保方经营情况
1、浙江水泥
报告期间，浙江水泥经营正常，项目建设进展良好。截至2004年6月30日，浙江水泥资产总额141515万元，负债总额80493万元，所有者权益61022万元；2004年1-6月份，实现主营业务收入13052万元，实现净利润916万元。（数据来源：浙江东方会计师事务所的审阅报告）
年初以来，国家陆续出台了一些控制热点行业过度投资的政策，水泥行业列入热点行业之一，行业总体投资趋缓。由于浙江水泥利用信托投资建设的项目均为日产4000吨以上的新型干法水泥生产线，主要项目均已获得浙江省发改委等政府部门的批文，未受宏观调控大的影响。项目建设过程中仍得到了中国银行等主要金融机构的大力支持，目前项目建设进展正常。
2、光宇集团
截至2004年6月30日，光宇集团资产总额100092万元，负债总额83402万元，所有者权益16690万元；2004年1-6月份，实现主营业务收入14229万元，实现净利润3865万元。
3、冯光成
冯光成先生持有光宇集团96%股权，持有浙江水泥61%股权；冯光成先生同时还是香港上市公司浙江玻璃股份有限公司公司（以下简称“浙江玻璃”）的控股股东，持有浙江玻璃 38400万元股份，占总股本的66%。
浙江玻璃为国内首家在香港上市的民营企业，截至2004年6月30日，浙江玻璃资产总额271131万元元，负债总额141270万元，所有者权益129861万元；2004年1-6月份，实现主营业务收入57056万元，实现净利润11195万元。
4、展望集团
截至2004年6月30日，展望集团资产总额172586万元，负债总额103553万元，所有者权益69033万元；2004年1-6月份，实现产品销售收入35715万元，实现利润总额2594万元。
5、中成建工集团
截至2004年6月30日，中成建工集团资产总额69529万元，负债总额34723万元，所有者权益34806万元；2004年1-6月份，实现工程结算收入76355万元，实现净利润1242万元。
四、信托计划收益情况
本信托计划的信托收入主要来源于信托资金对浙江水泥出资的转让收入。截止2004年8月16日,杭州信托已收到光宇集团支付的首期出资转让款1482.11万元。
报告期间，信托计划支出包括杭州信托收取的手续费及发生的其它信托费用。
根据信托计划的约定，杭州信托按信托计划资金1.7%的标准收取手续费，其中1%（211.73万元）在支付第一期信托收益时收取。
根据信托计划约定，其它信托费用由杭州信托按信托计划资金的0.3%包干使用，不足部分从杭州信托手续费中支付。杭州信托已先行垫付相关信托费用，所有信托费用于信托计划终止后按信托计划资金的0.3%结算。
根据信托计划约定,信托计划成立前的资金利息于信托计划终止后由杭州信托一次性支付。
根据以上计算，报告期间可向信托受益人分配信托收益为1270.38万元，折合收益率为6%。

五、信托收益分配
根据信托计划约定，信托收益于信托计划成立的第十三个月的月底前分配。杭州信托将在2004年8月20日之前将受益人应享有的信托收益汇入受益人预留的银行帐户。受益人预留银行帐户如有变更，请及时与杭州信托联系。

六、本报告正本备置于杭州信托营业场所，杭州信托将通过网站发布或商业信函的形式报告委托人和受益人。
欲详细了解信托财产管理或本次信托收益分配的详细情况，可登陆杭州信托网站www.hztrust.com查询，或直接向杭州信托咨询，咨询电话为：0571?，87211667。


杭州工商信托投资股份有限公司
2004年8月16日
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