尊敬的各位委托人（受益人）：

首先感谢您多年来对西部信托证券投资业务的信赖与支持。我们在2004年第一季度以来继续秉承过去的稳健投资理念，取得了较好的收益。截止2004年3月31日，沪市综合指数自年初1497.04点上涨至1741.62点，富达资金信托投资证券市场的收益率超过了同期深沪市场指数的涨幅，在扣除各种税费后实际收益率将超过富达资金信托合同中预计的年收益率3.5%。在本报告期末我们根据稳健的原则，降低了股票持仓比例。