尊敬的受益人：
华宸信托有限责任公司于2012年6月26日设立了“华宸•鸿泰【2012】02号白雁湖化工技改贷款项目集合资金信托计划”（以下简称“本信托”）。作为受托人，现就本信托成立至2013年9月30日的信托事务向受益人报告如下，并为报告中所载资料的真实性、准确性和完整性负责。报告书中的内容由本信托的受托人负责解释。
一、信托计划概要
1、信托计划成立日：2012年6月26日
2、信托计划规模：人民币5,000万元
3、信托计划期限：12个月期600万元；18个月期1400万元；24个月期3000万元
二、信托财产专户开立情况
在信托计划成立前，受托人为本信托开立了信托财产专户，开户银行为建行呼和浩特日信支行，账号为15001706680052505097。
三、信托资金的运用
受托人将本信托计划资金向借款人内蒙古白雁湖化工股份有限公司发放信托贷款，用于白雁湖化工节能环保型全密闭电石炉1号炉项目建设。受托人以未来2年收取的贷款利息作为信托利益的来源，扣除信托财产管理费用以及受托人报酬后，向受益人分配信托利益。信托计划各期限届满，由借款人按照合同约定偿还各期信托贷款本金，受托人向受益人兑付各期信托本金。信托计划资金的运用完全按照信托文件的要求正常进行。
内蒙古白雁湖化工股份有限公司前身为察右后旗电石厂，为地方国营企业，始建于1990年7月。2000年12月，公司改制为内蒙古白雁湖化工股份有限公司，发展成生产电石的大型化工民营企业。公司注册资本5510.83万元，注册地址为内蒙古乌兰察布市察右后旗白音察干镇。经过近二十年的发展，公司逐步发展壮大，曾经是全国最大的商品电石生产企业。产品质量优良，已形成“白雁湖”品牌，在电石及PVC、PVA行业均享有较高的声誉，是察右后旗、乌兰察布市骨干企业、自治区重点企业。
四、信托计划的管理
1、受托人根据《信托公司管理办法》及《信托公司集合资金信托计划管理办法》为本信托计划开立了专门的信托财产账户，建立了单独的会计账户进行管理和核算。
2、受托人在信托计划的管理过程中恪尽职守，履行了诚实、信用、谨慎、有效管理的义务，制订了一系列制度，并根据信托业务的需要设置了不同的部门和岗位，以实现各部门、岗位间的相互监督和制衡。
3、截止2013年9月30日，信托计划资金无任何挪用情况发生，项目按照有关信托文件运行正常，且没有发生能够影响信托财产安全及受益人利益的其他情况。
五、信托财产及收益情况
截止2013年9月30日，本计划信托资产总计47,499,834.18
元，其中货币资金3,499,834.18元；信托负债合计为0.00元；信托权益合计47,499,834.18元，其中未分配利润: 3,499,834.18元。受托人管理信托财产产生的信托收入累计11,676,860.71元，全部为贷款利息收入；应由信托财产承担的费用为3,011,633.61元，其中：受托人报酬3,001,111.11元；差旅费815.00元；印刷费3,080.00元；律师咨询费3,000.00元；银行结算费1,127.50元；印花税2,500.00元;已分配信托收益5,165,392.92元, 未分配利润: 3,499,834.18元。
六、信托计划的风险控制措施
1、政策风险：电石行业虽然是国民经济不可或缺的行业，但因其高耗能的特点，在全国范围内存在限制性发展的政策规定。信托贷款期内，如果国家调整相关准入政策，提高单炉容量由目前的2.5万KVA提高到4万KVA以上，白雁湖化工技改后的电石炉又将面临淘汰的可能，或者限产政策的实施，严重影响到白雁湖化工产能的发挥，就可能会出现政策风险。
目前我国部分小型电石生产企业的产能规模还不到3万吨，产能小于5万吨的电石企业仍占企业总数的40%。电石生产行业整体工艺技术水平落后，作为行业先进生产力的代表者——环保型、节能型密闭炉的比重还只占总产能的40%。这就决定了淘汰落后产能尚需一定时日，白雁湖化工已经建成和在建的大型电石炉合计规模64万吨/年，而且尾气综合利用，属于循环经济，根据电石行业“十二五”发展规划，白雁湖化工技改建设的大型电石炉属于鼓励推广的炉型，至少2015年之前发生淘汰的可能性不大。
由于乌兰察布市经济发展相对落后，发展条件较差，但生产电石却具备石灰岩资源、电力上的优势，所以自治区对乌兰察布市电石生产上采取了倾斜政策，依靠高耗能企业的发展来支持自治区电力企业提高生产负荷，充分发挥自治区的资源优势。电石限产对积极淘汰落后产能、主动发展鼓励使用电石炉的乌兰察布市及白雁湖化工的影响不大。
结论：信托贷款存续的2年之内，白雁湖化工面临的政策风险不大。
2、市场风险：我国电石产品70%用于PVC生产。PVC的市场供求状况反过来影响和制约着电石的供求状况，进而产生市场风险；电石的市场价格波动也会带来市场风险。
根据尽职调查，今年前4个月白雁湖化工销售成本与市场价格相比，每吨获利300元左右，白雁湖化工成本优势明显，抵御市场价格波动的能力较强。而且，由于白雁湖化工长期以来形成较为稳定的客户群体，电石产品质量高，且具有成本方面的比较优势。同业竞争、市场需求减少，对白雁湖化工的影响有限。
3、财务风险：白雁湖化工现在正处在大规模技改转型，淘汰落后产能和建设大型密闭电石炉同时进行中，对资金需求较大，恰产量处在相对低谷，经营性现金流或融资性现金流如果不能满足需要的话，将会出现财务风险。
在2013年、2014年的信托贷款偿还年份，白雁湖化工预计净利润加上项目计提的折旧，每年可用于偿还信托贷款的资金达上亿元，足以偿付5000万元信托贷款本息。加上旧厂区5台电石炉整体搬迁改造，旗政府的补贴资金尚有4000万元，也可作为还款资金来源。出现财务风险的可能性较小。
4、信用风险：如果借款人白雁湖化工未能履行借款合同约定的义务，将会产生不能及时偿付信托贷款本息的信用风险。
白雁湖化工金融机构借款较少，乌兰察布市和察右后旗两级财政对该企业支持力度较大，企业还款情况良好。该企业多年来诚信、稳健经营，获得多项殊荣，在当地有一定的影响力，在乌兰察布市和察右后旗政府有关部门、民间和相关客户中享有良好的口碑。旗委、政府对该企业淘汰落后产能、实施搬迁技改给予了大力扶持，表示企业偿还信托贷款有困难的话，会积极给予帮助。所以，本信托贷款出现信用风险的可能性不大。
5、担保措施：①内蒙古日信担保投资（集团）有限公司为白雁湖化工偿还5,000万元信托贷款本息提供连带责任保证担保。②白雁湖化工控股股东、法人代表张玉为白雁湖化工偿还5,000万元信托贷款本息向华宸信托提供连带责任保证担保。
七、信托经理情况
受托人指定下列人员为本信托计划的信托经理：杜东方、顾永祥。

华宸信托有限责任公司
2013-10-23